随着家电消费、通讯及汽车行业的回暖，今年上半年整个被动元件行业的需求同比增长约60%到70%。被动元件厂商风华高科表现出色，订单增长150%，量价齐升逻辑显著。本文将深入分析风华高科的发展前途以及被动元件行业的变化，并为投资者提供实用建议。

  被动元件行业在供需双方的变化下迎来机遇。随着需求端回暖，国内一些被动元件厂商的平均稼动率已达到八成以上，并出现了销量增长和仓库存储下降的迹象。例如，风华高科2023年销量同比增长32%，达到7525亿只。顺络电子销量同比增长37%，达到1400亿只。三环集团销量同比增长80%，达到2872亿只，同时库存同比下降6%至763亿只。此外，被动元件产品价格也有触底迹象。

  被动元件能细分为电容、电阻和电感三大类。其中，电容和电感更具发展空间。电容器中的多层陶瓷电容器（MLCC）在整个电容器行业中占据49%的份额，已变成全球上用量最大、发展最快的片式元件之一。预计到2026年，国内的MLCC市场规模将达到696亿元。而在未来的AI领域和新能源车领域，MLCC将成为两个增长最大的市场。随着AI服务器、AIPC和AI手机等的普及，MLCC的用量也会大幅度的增加。同时，新能源车的智能化程度提高，对MLCC的需求也在增加。

  另一方面，电感市场也呈现出良好的发展势头。金属软磁电感得到了重视，未来的增量市场主要在AI和新能源汽车领域。目前，电感市场由日系大厂主导，但风华高科等国内厂商也有一定的市场份额。

  风华高科是被动元件行业的一颗新星。公司已成功调整客户架构，进入了比亚迪和华为等知名厂商的供应链，并实现批量供货。截至今年3月，风华高科电容的产能利用率达到了70%-80%，电阻器的产能利用率更高，达到90%左右。订单量也大幅度的提高，超过出货量100%-150%。

  然而，风华高科仍面临一些挑战。公司毛利率较低，根本原因是为了与大客户和渠道商保持良好关系导致价格下降幅度较大。此外，高端产品的比重偏低，公司高容电容的产能利用率仅为40%，良品率也有待提高。

  尽管如此，风华高科正在努力推进高端产品项目，并在电容和电感领域取得阶段性突破。公司的业绩增速较快，净利润同比上升117%-176%。而三环集团、顺络电子等头部厂商也开始探索高端产品的国产替代，提升产品附加值。

  综上所述，被动元件行业正处在低周期、业绩底和价格底的状态，而风华高科作为该行业的领军企业，具有巨大的发展的潜在能力。投资的人能关注该公司的发展动态，并在充分了解风险的基础上做出投资决策。返回搜狐，查看更加多